预制菜龙头安井食物（603345.SH）股价“跌跌不断”。截止1月25日收盘，安井食物股价已连跌4个往复日。

　　1月25日晚间，安井食物控股推动出手“护盘”。安井食物公告称，公司近日收到公司控股推动出具的《对于自觉答允不减执公司股份的见知函》。基于对公司异日发展的信心和对公司内在价值的认同，同期为增强遍及投资者信心，切实诊疗投资者权利和老本市集的判辨，安井食物控股推动国力民生自觉答允自本见知函出具之日起五年，不以任何时势减执其执有的公司股份。

　　从盘面来看，大推动的实力护盘，对判辨市集信心已经起到一定的积极作用。截止1月26日收盘，安井食物涨1.91%，报81.50元。但长手艺来看，安井食物股价自2023岁首于今已跌近五成。

　　从2022岁首始，安井食物控股推动初始时时减执。2023年，该公司原实控东说念主“贱卖”手中股权离场。与此同期，安井食物亦濒临着预制菜业务毛利率下落、股价“腰斩”等问题。在此神气下，安井食物缘何执续增长？

　　蓝鲸财经记者以投资者身份就股价跌停相劳动宜致电安井食物，相干责任主说念主员复兴称，“影响股价波动的成分比较复杂，咱们也不成饱和详情。”

　　赴港上市，但并不缺钱

　　本体上，安井食物此轮股价大跌与公司赴港上市的讯息或有很大关联。

　　1月19日，安井食物发布公告称，拟刊行H股。其中提到，刊行H股是为加速公司的国际化计谋及国外业务布局，增强公司的境外融资材干，进一步提高公司的概括竞争力。

　　但其中提到的国际化以及融资两个地方恰是外界所疑心的点。

　　安井食物上一次提到国际化是在2021年年报中。而后不管是2022年年报已经2022年度推动大会的董事会讲述中，安井食物对于“国际化计谋”齐只字未提。

　　据了解，安井食物现时的国外业务，主如若指投资英国速冻食物企业Oriental Food Express Limited以及与经销商互助，在国外售售安井食物的产物。公开而已透露，Oriental Food Express Limited的主要业务为坐蓐、采购及销售冷冻暖锅肉卷、冷冻水饺、冷冻小笼包等速冻食物，主要市集为英国及欧洲。

　　需要阐明的是，天然安井食物取得了功夫食物的戒指权，但公司举座的国外收入领域较小。2021年至2023前三季度，安井食物境外收入折柳为3522.56万元、1.08亿元、8969.31万元，占比均不及1%。

　　此外，从账面上来看，权术奔赴香港老本市集的安井食物并不缺钱，以致称得上“深奥”。截止2023年三季度，安井食物货币资金为52.31亿元，是短期告贷（4.95亿元）的10倍过剩，也能隐敝37.76亿元的流动欠债。公司的财富欠债率为24.95%，财务景色肃穆。

　　安井食物相干东说念主士暗示，现时国际化计谋和国外业务布局尚不进修，仅是起步筹谋阶段，具体权术尚未成型。上述东说念主员暗示，“主要两个地方是建厂自营梗概收购进修的公司。这两个地方也莫得定论，现时亦然在琢磨当中。”

　　中国食物产业分析师朱丹蓬觉得，安井食物寻求港股IPO对其国际化有一定加执作用。“跟着中国的概括实力持续攀升以及我国食物产业结构晋升，国货出海的契机比较大，是以有必要去进行H股布局，既匹配国度的发展计谋，也匹配安井本人的需求。”

　　功绩亮眼，预制菜毛利率下滑

　　安井食物诞生于2001年，2017年于上交所主板挂牌上市，主要从事速冻暖锅料成品（以速冻鱼糜成品、速冻肉成品为主）和速冻面米成品、速冻预制菜肴成品等速冻食物的研发、坐蓐和销售。

　　行为速冻食物行业的龙头企业，安井食物功绩确认优异。从2018年至2022年，公司营收从42.59亿元增至121.8亿元，净利润从2.7亿元增至11.01亿元，归母净利润复合增速折柳达30.05%和42.10%。而后，安井食物依旧保执了惊东说念主的增速和体量。公司旧年功绩透露，每个季度净利润齐结束两位数及以上增长。2023年前三季度，安井食物营收为102.71亿元，同比增长25.93%；净利润为11.22亿元，同比增长62.69%。

　　安井食物功绩的快速增长，收货于速冻暖锅料、速冻面米成品和速冻预制菜肴成品“三路并进”的研究策略和“BC 兼顾、全渠发力”的渠说念策略。

　　产物方面，安井食物以暖锅料为公司基本盘，菜肴成品为第二增长弧线。频年来，预制菜业务增长迅猛。2023年上半年，该公司速冻菜肴成品结束营收21.99亿元，占营收比重为31.9%，初次跨越鱼糜成品业务的营收比重（28.45%）。而在2022年上半年，速冻菜肴成品占安井食物的营收比重为26.36%，那时位居第二。

　　蓝鲸财经记者防卫到，预制菜行为安井食物的主要业务，其功绩增速初始放缓。积年财报数据透露，安井食物2020年-2022年预制菜营收折柳为6.73亿元、14.29亿元、30.24亿元，对应增速折柳为23.26%、112.41%、111.61%。然则，2023年前三季度，该业务的营收增速仅为47.46%。

　　另一方面，当各方玩家大打价钱战霸占市集时，安井食物不得不加大促销力度和市集用度参加以提高市占率，毛利率也因此受到影响。据积年财报透露，2018-2022年，安井食物预制菜的毛利率折柳为29.72%、28.82%、21.97%、14.21%和11.42%，夙昔4年该业务整个下滑了17.4个百分点。2023年上半年，该公司菜肴成品业务的毛利率暂未泄露。

　　在食物饮料及餐饮产业投资东说念主陈小龙看来，预制菜行业举座上天然是供需两旺，但从产能上来看，现阶段已经供过于求，不少企业为了获取客户，消化产能，杀价进行销售，用来获取渠说念和客户。这在品类快速发缓期齐比较常见，不单是是预制菜产业，可类比的产业还有酱油，暖锅底料等等，齐履历过访佛的阶段。发展到临了，还会是头部企业最终赢利。就单个企业来讲，上一年销售额基数的大小、市集竞争强烈进度、促销力度大小、财务利润条款等等成分，齐会影响到企业的发展增速。

　　“安井所处的速冻食物赛说念和预制菜赛说念举座市集发展长进齐可以。”陈小龙对蓝鲸财经记者称，天然现时预制菜赛说念处于高竞争行业发展阶段，对于大体量的企业来说，当今是拼刺刀阶段，相配检会企业研究策略和供应链的材干。

　　推动时时套现

　　频年来，安井食物的推动们还热衷于减执套现。

　　2022年6月至9月手艺，安井食物最大控股推动国力民生累计减执安井食物520万股股份，共套现6.9亿元；2023年2月至6月手艺，国力民生加大了套现力度，其减执总金额达到22.68亿元。两年手艺，国力民生整个套现近30亿元。

　　在历程夙昔两年屡次套现之后，国力民生的实控东说念主于2023年发生变动，也由此激勉安井食物实控东说念主更替。

　　据招股书透露，国力民生诞生于2000年11月，章高路执有32.93%的股份，为国立民生的第一大推动，因此亦然安井食物的实控东说念主。

　　但在2023年9月，章高路倏得卸下了安井食物的实控东说念主职务。安井食物公告透露，实控东说念主章高路因个东说念主原因，经眷属里面约定，将其执有的国力民生28.54%股权以7150万元对价转让给其母亲王苏;王苏将其执有的国力民生28.74%(含原先执有的 0.02%)股权以7200万对价转让给其姐姐王继娟，上述两笔股权转让均已完成。

　　公告透露，章高路于2023年9月10日与王苏及王继娟刚烈转让公约。按照本次易主公告前一个往复日收盘价130.62元/股盘算推算，国力民生执有安井食物25%股权，市值接近百亿。而章高路执股国力民生28.54%股权，障碍执有安井食物2092.62万股股份，执股市值超27亿元。但章高路却以7150万元的价钱贱卖转让了，同期又绕一圈儿将国力民生股权转让至王继娟手中，委果令东说念主不明。

　　安井食物实控东说念主及大推动的减实际为也激勉了市集的平日诊疗。不少投资者在公司的互动平台上暗示不悦，他们担忧这会对公司的恒久发展产生影响，并对公司的股价判辨酿成压力。在这么的配景下，多名投资者命令公司接管积极模范，如回购公司股票，以判辨股价并提振市集信心。

　　事实上，安井食物曾经出手拯救。2023年10月，公司发布拟回购公司股份的公告。截止年底，安井食物通过集会竞价往复累计回购公司股份40.73万股，占公司总股本的0.14%，累计支付金额为4570.97万元。

　　与此前的大手笔减执比较体育游戏app平台，安井食物的回购数目和金额就怕只可用“杯水救薪”来刻画。何况，伙同现时的市集情况来看，安井食物的股份回购动作，对股价的加执作用十分有限。